엘오티베큠 (083310), 2023년 사상 최대 실적 전망, 주가 저평가 영역

◎ 반도체, 태양광, 디스플레이용 건식진공펌프 전문 업체

- 엘오티베큠은 '건식진공펌프'를 제조하고 판매하는 업체입니다.
- 삼성전자, SK하이닉스, 삼성디스플레이, 중국 태양광 업체들이 주요 고객입니다.
- '건식진공펌프'는 반도체 공정 내에서 높은 진공도를 유지하기 위해 필수적인 역할을 합니다.
- 반도체 공정이 발전함에 따라 '건식진공펌프'의 고사양화가 필수적이며, 이로 인해 엘오티베큠의 중장기적인 실적 상승이 예상됩니다.
- 또한, EUV용 건식진공펌프의 국산화를 통해 중장기적인 실적 성장세가 이어질 전망입니다.
- 태양광 부문에서는 중국 태양광 장비 업체인 선전 S.C 등에 대한 판매가 급증하며, 2023년에는 2,300억원 수준의 매출액이 예상됩니다.

 

 

◎ 2023년 사상 최대 실적 전망

- 2023년 1분기 예상 매출액은 1,077억원이며, 전분기 대비 3% 감소할 것으로 예상됩니다.
- 태양광 부문의 실적 증가가 반도체 부진을 상쇄하며, 삼성전자 파운드리향 장비 공급이 가시화될 것으로 예상됩니다.
- 2023년 1분기 예상 영업이익은 110억원으로, 전분기 대비 64% 증가할 것으로 예상됩니다.
- 2분기 예상 매출액은 1,184억원으로, 전분기 대비 10% 증가할 것으로 예상되며, 예상 영업이익은 134억원으로, 전분기 대비 22% 증가할 것으로 예상됩니다.
- 태양광 부문의 실적 호조가 지속되며, 삼성전자 평택 3공장 매출 인식 증가 반영될 것으로 예상됩니다.
- 2023년 매출액은 4,645억원으로, 전년 대비 24% 증가할 것으로 예상됩니다.
- 파운드리 및 연결 법인의 실적 호조가 메모리 부문의 부진을 상쇄하며, 태양광 부문의 실적 급증과 일회성 비용 개선이 사상 최대 연결 실적으로 이어질 것으로 예상됩니다.
- 분기 실적은 1분기부터 3분기까지 지속적인 성장세를 보일 것으로 예상되며, 중국의 태양광 투자와 삼성전자의 평택3공장 투자 재개 등을 고려하면, 연간 실적이 당사 추정치를 상회할 가능성도 존재합니다.

 

 

◎ 극심한 주가 저평가 영역

- 엘오티베큠의 주가는 경기 불확실성 확대와 반도체 업종의 주가 센티멘트 악화 등으로 인해 지속된 기간 조정을 겪고 있습니다.
- 현재 주가는 2023년 P/E 6.0배와 P/B 1.0배의 저평가된 valuation 영역에 머물러 있습니다.
- 그러나 분기 실적 호조, 태양광 부문의 실적 급증, 삼성전자향 메모리 점유율 상승과 파운드리 신규 진입, EUV용 진공펌프 국산화 등이 엘오티베큠의 주가 상승 모멘텀으로 작용할 것으로 판단됩니다.