GST (083450), Scrubber 평균 단가 상승으로 사상 최대 실적 기록하며, 올해도 매출 증가 전망. 밸류에이션 매력적.

Scrubber, Chiller 등을 생산하는 반도체 및 디스플레이 장비 전문 제조업체

동사는 2001년에 창립되었으며, 반도체 및 디스플레이 제조 공정에서 발생하는 유해 가스를 정화하는 스크러버 및 안정적인 온도 제어를 제공하는 칠러 제조를 핵심 사업으로 하고 있습니다. 삼성전자, 삼성디스플레이, 마이크론, YMTC, CXMT 등의 대표적인 기업들이 주요 고객사입니다. 또한, 14개 계열사 중 10개는 자회사이며, 작년 기준으로 스크러버 매출이 56.5%, 칠러 매출이 21.2%, 용역 매출이 18.1%, 기타 매출이 4.1%를 차지하고 있습니다.

 

 

지난해 주요제품인 Scrubber 평균 단가 상승으로 사상 최대 실적 기록함

동사의 지난해 IFRS 연결기준 실적은 매출액이 3,128억원으로 전년 대비 2.7% 증가하였고, 영업이익은 569억원으로 전년 대비 22.6% 증가하여 사상 최대 실적을 달성하였습니다. 이러한 성과는 매출처 다변화로 인한 것으로, 주요 제품인 Scrubber의 대당 평균 단가가 2021년 90백만원 대비 20% 상승한 108백만원을 기록하였기 때문입니다.

 

 

올해 삼성전자 및 고객사내 M/S 증가 등으로 매출 증가하면서 견조할 실적 이어갈 듯

반도체 수요 둔화와 메모리 시장 재고 조정 등 불확실성이 예상되는 상황에서도, 동사는 삼성전자와의 매출 증가와 마이크론의 시장점유율 상승으로 인해 지난해 수준의 매출을 유지할 것으로 예상됩니다. 또한, 중국과 유럽 등의 시장도 매출이 유지될 것으로 예상됩니다. 따라서, 동사는 매출이 전년 대비 7.6% 증가하고, 영업이익도 소폭 증가할 것으로 전망됩니다. 특히, 대만 파운드리 업체와의 초도물량 납품이 예상되어 비메모리 업체 등으로의 매출처 확대가 기대되며, 이는 향후 매출 상승과 밸류에이션 리레이팅에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

 

 

올해 견조한 실적 등을 고려할 때 밸류에이션 매력적

현재 동사의 주가는 올해 예상 EPS 기준으로 PER 5.3 배에 거래되고 있어서 올해 견조한 실적 등을 고려할 때 밸류에이션이 매력적이다. 무엇보다 올해 주요 고객사향 수주가 유지 내지 증가로 견조한 실적이 예상되는 환경하에서 비메모리 업체 등으로 매출처를 확대할 것으로 예상됨에 따라 밸류에이션이 리레이팅 될 수 있는 환경이 조성될 수 있을 것이다.