라온피플(300120) 기업정보, 인공지능 사업 다각도로 확장 중

라온피플(300120) 기업정보, 인공지능 사업 다각도로 확장 중

2023. 3. 23. 00:30ㆍ투자인사이트

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체크포인트

■ 라온피플은 2010년에 설립된 AI(인공지능) 기반의 비전 솔루션 전문기업입니다. 회사의 매출 비중은 AI 머신비전 솔루션, AI 스마트비전 솔루션, 그리고 카메라모듈 검사 솔루션으로 구분되며, 각각 22%, 69%, 9%의 비중을 차지하고 있습니다.

■ 글로벌 머신비전 시장은 연평균 성장률 +7.1%로 성장하여, 2021년 110억달러에서 2026년 155억달러로 전망되고 있습니다. 비전검사는 더욱 다양한 응용처가 확장될 것으로 전망됩니다.

■ 해당 기업은 2022년에 연간 연결기준 매출액인 265억원과 영업이익 24억원을 기록하였으며, 전년 대비 각각 34.2% 증가하며 흑자 전환을 이루었습니다. 또한, 2023년에는 연간 연결기준 매출액이 302억원으로 전년 대비 14.0% 증가하며, 영업이익은 30억원으로 전년 대비 26.8% 증가할 것으로 추정됩니다. 이러한 매출액 성장은 골프센서 수출이 증가하고, AI교통, AI덴탈, AI스마트팜 솔루션 등이 성장할 것으로 전망되기 때문입니다.

라온피플은 AI 기반의 비전솔루션 전문기업

라온피플은 2010년에 설립된 AI(인공지능) 기반의 비전 솔루션 전문기업입니다. 회사의 매출은 AI 머신비전 솔루션, AI 스마트비전 솔루션, 그리고 카메라모듈 검사 솔루션으로 구분되며, 각각 22%, 69%, 9%의 비중을 차지하고 있습니다. 이 비중은 2022년 연간 기준으로 산출된 것입니다.

AI 머신비전 시장은 안정적으로 성장할 전망

글로벌 머신비전 시장은 연평균 성장률 +7.1%로 예상되며, 2021년 110억달러에서 2026년에는 155억달러 규모로 성장할 것으로 전망됩니다. 비전검사는 앞으로 더욱 다양한 분야에서 응용될 가능성이 높아지며, 그 확장성이 기대됩니다.

라온피플 투자포인트

해당 기업은 1) 수익성을 중시하는 경영방침을 강화하고, 2) AI 기반 다양한 분야로 매출을 늘리는 데 주력하고 있으며, 3) 중장기적으로는 신규 사업 분야로의 성장을 기대하고 있습니다.

2022년 실적 턴어라운드하며 마감. 2023년, 성장 가능할 전망

해당 기업은 2022년에 연간 연결기준 매출액 265억원, 영업이익 24억원을 기록하여 전년 대비 각각 34.2% 증가하고 흑자 전환을 이루었습니다. 또한, 2023년에는 연간 연결기준 매출액 302억원, 영업이익 30억원으로 추정되며, 전년 대비 매출액 성장은 1) 골프센서 수출 증가, 2) AI교통, AI덴탈, AI스마트팜 솔루션 등의 성장을 전망하고 있습니다.

기업 개요

1. 라온피플은 AI 기반의 비전솔루션 전문기업

AI(인공지능) 기반의 비전 솔루션 전문기업인 라온피플은 주력 사업으로 1) AI 머신비전 솔루션, 2) AI 스마트비전 솔루션(골프센서, AI덴탈 솔루션, AI교통 솔루션, AI스마트팜 솔루션 등), 그리고 3) 카메라모듈 검사 솔루션(검사기 하드웨어와 소프트웨어의 개발, 제조 및 판매)을 영위하고 있습니다.

2010년에 설립된 라온피플은 창업자인 이석중 대표이사가 소프트웨어와 하드웨어 일체를 자체 개발하여 통합 솔루션을 공급하는 국내 유일의 인공지능 비전검사 전문기업을 지향했습니다. 2014년까지는 룰 기반의 머신검사 기술을 국내 최초로 상용화하였으며, 이후 2015년부터 2017년까지는 AI 기반의 머신비전 솔루션을 국내 최초로 출시하여 본격적인 성장을 이루었습니다.

2019년에는 연간 매출액이 300억원을 넘어서며, 동년 10월 코스닥에 상장한 동사는 성장을 지속하였습니다. 하지만 2020년에는 코로나19의 영향 및 중국 거래선 화웨이 등의 부진으로 인해 매출이 위축되었습니다(2020년 연간 매출액 150억원). 그러나 2021년부터 2022년까지는 다시 안정적으로 매출이 성장하였으며, 2022년에는 연간 영업이익 24억원의 흑자전환을 이루어냈습니다.

2021년 8월, 라온피플은 AI덴탈 솔루션 부문과 AI교통 솔루션 부문을 각각 물적분할하여 '라온메디'와 '라온로드'라는 연결 자회사를 신설하였습니다. 현재 동사는 2022년말 기준으로 라온메디와 라온로드 법인에 대해 각각 75.4%, 86.0%의 지분을 보유하고 있으며, 미국지역 영업/마케팅 법인인 'LAON PEOPLE AMERICA, INC'는 동사 지분율 100%를 보유하고 있습니다.

2. 매출 구성, 주요 서비스/제품

2022년 연간 기준으로 동사의 매출은 AI 머신비전 솔루션이 22%, AI 스마트비전 솔루션이 69%, 그리고 카메라모듈 검사 솔루션이 9%로 구분됩니다.

AI 머신비전 솔루션은 머신비전 카메라, 렌즈, 그리고 조명을 활용하여 적절한 이미지를 얻은 후, 이미지 프로세서와 소프트웨어가 수행 작업에 적합하게 영상처리 및 분석과정을 거쳐 특정 작업을 수행할 수 있는 판단을 제공합니다. 이는 딥러닝 알고리즘을 기반으로 하여 카메라를 통해 검사 대상물체 관련 학습과 분석, 검사를 빠르고 정확하게 수행하는 데에 활용되는 하드웨어와 소프트웨어입니다. 또한, AI 기술을 적용한 머신비전은 추론 능력을 갖기 때문에 비정형 불량도 검사가 가능하며 이미지만 있으면 비전검사가 가능하여 사용자가 특별한 비전 관련 지식을 갖고 있지 않아도 손쉽게 이 솔루션을 사용할 수 있습니다.

AI 스마트비전 솔루션은 입증된 우수한 AI 머신비전 솔루션과 AI 영상검지 기술 등을 활용하여 산업용 분야에서 골프센서, AI덴탈 솔루션, AI교통 솔루션, AI스마트팜 솔루션 등으로 사업 영역을 확장하였습니다. 이를 간단히 설명하자면, AI 스마트비전 솔루션은 다양한 분야에서 입증된 기술과 기술적 확장을 통해 새로운 사업 영역을 개척한 것입니다.

1. 골프센서

골프센서는 각종 데이터를 산출하여 사용자가 스크린 골프장에서 실제 필드처럼 골프를 즐길수 있게 하는 장치

동사의 골프센서는 초당 1,900 FPS 초고속 스테레오 카메라 시스템이 장착된 천장 설치형 런치 모니터로 라온피 플의 인공지능 알고리즘이 골프센서에 적용되어 모든 샷에 대한 다양하고 정밀도 높은 분석 데이터를 제공하는 솔루션이다. 동 제품은 다양한 기존 시뮬레이터와 연동하여 사용이 가능하다.

동사의 골프센서는 초당 1,900 FPS 초고속 스테레오 카메라 시스템이 장착된 천장 설치형 런치 모니터로, 라온피 플의 인공지능 알고리즘이 적용된 골프센서입니다. 이 솔루션은 모든 샷에 대한 다양하고 정밀도 높은 분석 데이터를 제공하여 골프 즐기는 데 필요한 정보를 제공합니다. 또한, 이 제품은 다양한 기존 시뮬레이터와 연동하여 사용할 수 있습니다.

2. AI덴탈 솔루션

덴탈 솔루션은 딥러닝 기술, 영상처리 및 컴퓨터 비전 기술 과 노하우를 활용, 치과에서 작업시간을 단축할 수 있게 함

동사는 자체 인공지능 딥러닝 기술, 영상처리 및 컴퓨터 비전 기술과 노하우를 활용하여 다양한 사업 영역을 확장하고 있습니다. 동사의 자회사 라온메디는 최근 디지털 치과 솔루션인 '세팔로 분석 프로그램 (LaonCeph)'을 개발하였으며, 상용화되지 않은 고난이도 인공지능 기술을 활용한 교정진단 및 치료 프로그램 'Laon Setup'을 개발 중입니다. Laon Setup은 3D 영상처리 기술과 인공지능 알고리즘을 적용하여 자동으로 치아와 잇몸을 분리하고 정렬할 수 있으며, 교정을 위한 여러 단계별 치료과정을 인공지능으로 구현하여 기존 교정전문의가 1시간 이상 걸리던 작업을 5분 미만으로 단축할 수 있도록 하는 프로그램입니다. 이외에도 라온메디는 투명교정관련 인공지능 덴탈 소프트웨어인 '얼라인 스튜디오'도 최근 공개하였습니다.

3. AI교통 솔루션

동 시스템을 통해 교통량/ 차 대기시간/차량 배출가스 등 감축 가능

동사의 자회사 라온로드는 스마트 카메라에 딥러닝 알고리즘을 적용하여 교통량 분석을 할 수 있는 신개념 교통 시스템을 개발하였습니다. 이 인공지능 기술을 통해 도로 위 교통량을 실시간으로 분석하고, 자동으로 교통 신호를 조정하여 교통량을 제어할 수 있게 되었습니다. 이 시스템을 통해 교통량, 자동차 대기시간, 차량 배출가스 등을 줄일 수 있습니다.

4. AI스마트팜 솔루션

AI스마트팜 솔루션은 농업에 AI 기술을 접목

동사는 AI 기술을 활용하여 스마트팜 및 스마트축산 분야에 진출하고 있습니다. 예를 들어, 국내 5위 농업 전문기업과 협력하여 딸기의 생육 진단 및 병충해 예방 솔루션을 개발하고 있습니다. 이를 통해 출하시기와 출하량을 최적화할 수 있습니다. 또한, 경상북도와 함께 농어업 연구개발 활성화 사업 국책과제 등도 수행하고 있습니다.

동사의 비주력 사업 중 하나인 카메라모듈 검사 솔루션 사업은 이제 주력 사업이 아닙니다. 이 사업은 동사가 성장 초창기에 계획하던 여러 신사업들을 외부투자 없이 진행하기 위해 시작된 캐시카우 역할을 담당하고 있었습니다. 초기에는 하이비젼시스템, 삼성전기 등에 카메라모듈 검사 솔루션을 활발히 공급하였으며, 이후 중화권 기업들에도 꾸준히 납품하였습니다. 그러나 코로나와 중국 고객들의 부진으로 인해 2020년 이후 매출이 급감하였습니다. 이에 따라 경쟁 환경 및 관련 수요 등을 종합적으로 고려하면, 이 사업은 향후에도 비주력 사업으로 남을 것으로 예상됩니다.

3. 최대주주는 이석중 외 5인

2022년 연간 사업보고서를 기준으로, 최대주주는 이석중 외 5인으로 구성되어 있으며, 지분율은 45.0%입니다. 이석중 대표이사는 서울대학교 전자공학과 학사/석사 출신으로, 현대전자(현 SK하이닉스)의 시스템IC연구소에서 선임연구원으로 근무하였으며, 이후 비메모리 팹리스 기업인 코아로직의 CTO 및 COO를 역임했습니다. 2010년 라온피플을 창업하며 대표이사로 임명되었습니다.

4. 주고객, 경쟁사 등 현황

동사는 다양한 고객층을 보유하고 있습니다. AI 머신 비전 솔루션 분야에서는 IT 중견기업인 대덕전자, 네패스, 현대제철, 중화권 다수 IT 기업 등을 포함한 주요 고객을 확보하고 있습니다. 골프 센서 분야에서는 카카오VX가 주요 고객으로, AI 교통 및 AI 스마트팜 분야에서는 국내 지방자치단체들이 중심 고객층입니다. 향후 라온메디의 치과 및 전문병원과 같은 의료 분야에 대한 매출이 증가할 경우, 동사의 고객층은 더욱 확장될 것으로 예상됩니다.

동사의 경쟁사들은 다음과 같습니다. 머신 비전 검사 분야에서는 트윔, 하이비젼 시스템, 이즈미디어가 있으며, 골프 센서 분야에서는 뷰웍스가 주요 경쟁사입니다. 또한 덴탈 솔루션 분야에서는 레이가 경쟁사이며, AI 교통 분야에서는 핀텔이 경쟁사로 꼽힙니다.

동사의 제품 및 서비스, 솔루션의 단가는 상이합니다. 일반적으로 솔루션 단가는 10억원 미만부터 20~30억원까지 다양합니다. 향후 AI 교통 솔루션의 경우, 도시 단위로 서비스가 확대된다면 단일 건 별 매출은 현재보다 더욱 확대될 것으로 전망됩니다.

산업 현황

1. AI 머신비전 시장은 안정적으로 성장할 전망

동사의 핵심 사업 분야인 머신 비전 시장에 대한 산업 전망은 다음과 같습니다. 조사기관 MarketsandMarkets에 따르면, 글로벌 머신 비전 시장은 2021년 110억 달러에서 2026년까지 연평균 성장률 +7.1%를 기록하여 155억 달러로 성장할 것으로 예상됩니다.

머신 비전 솔루션은 제조업 분야에서 제품 생산의 검사 공정에 광범위하게 사용되고 있습니다. 인력으로 검사를 수행할 경우 작업자의 부담과 피로 증대 등의 문제가 발생하므로, 머신 비전 검사가 다양한 산업에서 일반화되고 있습니다. 머신 비전 솔루션은 다양한 분야에서 활용되며, 기존에는 카메라 부품, 반도체 부품, 자동차 외관 검사에 사용되었지만, 향후에는 응용 분야가 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 최근에는 딥러닝 알고리즘을 활용한 AI 기반 머신 비전 검사 시장이 확대되고 있습니다.

딥러닝 알고리즘 기반 머신 비전 검사장비는 보조 검사인력 없이도 빠르고 정확한 검사가 가능합니다. 이미 정확도 측면에서는 사람의 눈보다 높은 정확도를 보이며(사람의 눈 93% vs 머신 비전 장비 98%), 검사 인력을 100% 배제하지 않는 이유는 비전 머신이 검사 대상 영상을 분석할 때 일부 음영 지역, 먼지 등을 크렉으로 오인할 가능성이 있기 때문입니다.

국내 머신 비전 시장도 글로벌 기준과 유사한 성장률이 예상됩니다. MarketsandMarkets에 따르면, 국내 머신 비전 시장은 2021년 7.2억 달러에서 2026년까지 연평균 성장률 +6.3%를 기록하여 9.8억 달러로 성장할 것으로 전망됩니다.

위에서 언급한 것처럼, 머신 비전 검사 시장의 전망은 IT, 자동차, 철강, 음식료 등 기존에 이미 사용되고 있는 산업에서 전망이 좋아 보입니다. 그러나 최근에는 동사들이 AI 스마트 비전 시장이라고 칭하는 첨단 AI 기반 의료, 교통, 스마트 팜 관련 머신 비전 시장이 등장하고 있으며, 이러한 시장은 위에서 언급한 시장 전망에 제대로 고려되지 않았습니다. 따라서 향후 전체 AI 머신 비전 검사 시장은 위 시장 전망치보다 좀 더 높은 성장이 가능할 것으로 예상됩니다.

2. 스크린 골프 산업은 안정적 성장 가능

동사가 골프센서 분야를 적극적으로 공략하고 있기 때문에, 해당 분야의 산업 현황 및 전망에 대한 이해가 필수적입니다.

먼저, 국내 골프 산업의 추이와 전망을 살펴보면 다음과 같습니다. 국내 골프 산업의 규모는 2013년 4.7조원에서 2023년까지 연평균 성장률 +6.9%로 안정적인 성장이 예상되어 9.2조원으로 성장할 것으로 전망됩니다.

코로나19 이후, 골프 스포츠를 즐기는 이들의 수가 증가한 것으로 보입니다. 이는 골프가 코로나와 무관하게 야외에서 편하게 즐길 수 있는 스포츠이기 때문입니다. 특히, 20대 골프 인구가 대폭 증가하는 추세입니다. 신한카드에 따르면, 2021년 상반기 스크린 골프 이용건수는 2019년 상반기 대비 30-50% 증가했습니다. 이 중에서도, 20대 남성의 이용건수 증가율은 50%대로 높은 성장세를 보이고 있습니다. 이러한 현상은 주목할 만한 현상입니다.

국내 스크린 골프 가맹점수의 증가 속도도 주목할 만합니다. 골프존에 따르면, 2018년에는 '골프존 파크' 국내 가맹점수가 910개였지만, 2021년에는 1,768개, 2023년 3월 1일까지는 2,291개로 급격하게 증가할 것으로 예상됩니다(연평균 증가율 +20.3%). 이는 스크린 골프 인구의 급증을 반증하는 것입니다. 따라서 이러한 시장 수요를 고려할 때, 골프 센서 사업 분야에서 스크린 골프 관련 주요 사업자들을 고객으로 확보하고 함께 성장하는 것이 가능하며, 전망이 밝다고 판단됩니다.

투자포인트

1. 수익성 위주 경영 강화

동사는 2020 ~ 2021년에 코로나19 영향과 중화권 고객들의 사업 부진으로 인해 영업적자를 기록했습니다. 또한, 수익성 부진의 원인이 되었던 것은 개발 인력을 적극적으로 확보하지 못한 것이었습니다.

동사는 2022년부터 수익성 위주 경영을 강화하고 있습니다. 이전에는 우수한 개발 인력을 선확보하는 것에 초점을 맞추어 인력을 적극적으로 뽑았지만, 작년부터는 자연퇴사 시 해당 직무에 적합한 인력을 심사숙고하여 확보하는 방향으로 전략을 변경했습니다. 이로 인해 전년 대비 2022년 판관비가 효율적으로 관리되었으며(판관비 2022년 연간 131억원 VS 2021년 178억원), 수익성이 개선되었습니다.

동사는 2023년에도 수익성 위주 경영 기조를 유지할 예정입니다. 특히, 2023년에는 골프센서의 해외 매출 확대에 집중할 것으로 예상됩니다. 현재 동사의 골프 센서는 국내 카카오VX를 위한 것이지만, 해외 고객들의 주문이 증가될 가능성이 크기 때문입니다. 또한, 골프센서의 해외 마진은 국내보다 더욱 양호하다는 것으로 파악되어 긍정적인 전망을 가지고 있습니다.

2. AI 기반 다양한 분야로 매출 확대

동사의 AI 머신 비전 솔루션은 많은 고객들로부터 인기를 얻고 있으며, 다양한 분야에서 레퍼런스를 확보하고 있습니다. 또한, 기존 기술을 활용하여 AI 교통, AI 덴탈, AI 스마트팜 관련 솔루션의 매출도 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

AI 교통, AI 덴탈, AI 스마트팜 관련 솔루션은 제조업 분야의 머신 비전 솔루션에 비해 경쟁 강도가 낮고, 성장 초입기인 분야입니다. 따라서 이러한 솔루션들이 동사의 성장에 큰 기여를 할 수 있다고 판단됩니다. 특히 AI 교통 솔루션의 경우, 자율주행 도로 시스템 구축과 함께 필수적으로 성장이 이루어지고 있는 블루오션 분야입니다. 동/구 단위의 좁은 면적에 대한 AI 교통 솔루션의 확산 이후 도시 전체 단위의 AI 교통 솔루션 수요 증가가 기대됩니다. 이러한 이유로, 향후 동사의 성장 동력의 주요 축 중 하나가 될 가능성이 있습니다.

3. 중장기적으로 신사업 성장 기대

동사는 연말까지 'AI 개발을 위한 SW 플랫폼'을 개발하여 고객에게 제공할 예정입니다. 이 플랫폼은 각종 인공지능 응용 소프트웨어를 쉽게 개발할 수 있는 환경을 제공하는 서비스입니다. 이를 스마트폰 분야에서의 앱 개발자/기업에게 편리한 환경/SW를 제공하는 서비스와 유사한 개념으로 이해할 수 있습니다. 이미 구글, 마이크로소프트 등이 이러한 플랫폼 서비스를 사업화하여 고객에게 제공하고 있으며, 동사도 2024년부터 이러한 비즈니스를 시작할 예정입니다.

이 서비스는 동사의 머신러닝 관련 경험과 노하우를 집약하여 현업에서 적용 가능한 수준으로 제공될 예정입니다. 이를 통해 AI 모델의 개발, 모니터링, 유지보수가 손쉽게 이루어질 수 있으며, 비용적으로 매력적인 구독료를 제공할 것으로 예상됩니다. 이러한 서비스는 현재 전 세계적으로 생성형 AI 서비스 개발 러시가 있어 시기 적절할 것으로 판단되며, 동사의 성장의 중요한 역할을 담당할 수 있을 것으로 예상됩니다. 카카오엔터프라이즈도 최근 유사한 서비스를 출시하였으며, 업계에서 이러한 서비스에 대한 관심도가 높아지고 있는 상황입니다.

실적 추이 및 전망

1. 2022년, 실적 턴어라운드 성공하며 마감

라온피플은 2022년 4분기에 양호한 실적을 기록했습니다. 해당 분기의 매출액은 72억원이며, 영업이익은 14억원으로 나타났습니다. 이러한 양호한 실적은 전년 대비 판관비 부담이 감소하고, 자회사 적자가 소폭 감소한 데 기인합니다.

동사는 2022년 연간 매출액 265억원, 영업이익 24억원을 기록하여 전년 대비 각각 33.8% 증가하고 흑자 전환을 이룩했습니다. 이러한 양호한 실적은 1) 매출 증가로 인한 규모의 경제 효과와 2) 개발비 및 신사업 관련 비용 감소 등이 원인입니다. 반면, 순이익은 -5억원으로 영업이익에 비해 부진한 모습을 보였습니다. 이는 1) 2020~2021년 기반영 되었던 이연법인세자산이 올해 흑자전환으로 인해 이연법인세부채로 잡히며 비용으로 계상되었고, 2) 전환사채 콜옵션 관련하여 콜옵션 가치하락분을 손실로 반영한 것(금융비용 내 파생상품평가손실 -17.7억원) 때문입니다. 이는 회계처리원칙 변경에 따른 것입니다.

2. 2023년, 성장 가능할 전망

라온피플은 2023년 연간 매출액 302억원(+14.0% YoY), 영업이익 30억원(+26.8%YoY)으로 추정됩니다. 이는 1) 골프센서 수출이 증가하고, 2) AI교통, AI덴탈, AI스마트팜 솔루션의 성장이 예상되기 때문입니다. 영업이익은 흑자 기조가 지속될 것으로 전망되지만, 수익성(영업이익률)은 전년과 유사할 것으로 예상됩니다. 이는 매출액 증가에도 불구하고 신규사업에 대한 비용증가, 연구개발비 지출 지속 등을 예상하기 때문입니다.

동사는 수익성 위주 경영을 계속 유지하고, 신규 사업을 안정화하기 위해 영업/마케팅을 강화할 계획입니다. 또한, 'AI 개발을 위한 SW 플랫폼(서비스명 미정)'을 연내에 개발을 완료할 것으로 예상하고 있습니다.

Valuation

영위하는 사업, 업종 특성상 높은 밸류에이션 상황

현재 라온피플의 시가총액은 1,536억원 수준입니다. 2023년에는 동사의 PBR은 2.7배, PER은 71.6배로 예상됩니다. 이는 코스닥 시장의 PBR 2.3배, PER 18.3배 대비하여 고평가 상태로 관측됩니다.

동사의 Peer그룹으로는 국내 AI 머신비전 솔루션 기업 및 덴탈 영상 솔루션 기업인 트윔, 핀텔, 뷰웍스, 레이 등이 고려될 수 있습니다. 그러나 트윔, 핀텔은 적자기업이며 컨센서스가 부재하여 Peer그룹 대상에서 제외되었습니다.

동사는 Peer그룹과 비교하여 PBR, PER 밸류에이션에서(Peer그룹 평균 2023년 PBR 2.3배, PER 13.3배) 높은 밸류에이션을 받고 있는 것으로 나타내고 있습니다.

동사의 높은 밸류에이션은 신사업 다각화로 인한 향후 성장 기대감에 기인한다고 판단됩니다. 또한, 동사의 실적이 향후에도 지속적으로 성장한다면, 현재 밸류에이션은 실적 턴어라운드 초입기에 일시적으로 고평가 상황이 될 수도 있습니다. 따라서 실적 성장이 가시화될 시 밸류에이션 부담은 완화될 가능성이 있습니다.

최근 일부 소프트웨어 기업들은 AI 관련 업종의 성장성과 기대감으로 주가가 급등하며, 매우 높은 멀티플을 부여받고 있습니다. 이는 마이크로소프트의 ChatGPT가 전세계적으로 시장 화두가 되었기 때문입니다. 이렇듯 AI 산업에 대한 높은 기대가 일부 소프트웨어 기업들의 기업가치에 반영되고 있어, 투자자는 관련 주가 변동성을 주의해야 합니다. 이 과정에서 밸류에이션 산정은 상당 기간 전통적인 방식이 통하지 않을 가능성이 있으며, AI 관련 기업들은 전반적으로 높은 밸류에이션 상황이 이어질 수 있습니다.

리스크 요인

우수인력 확보/유지 중요. 신사업 성장 속도가 체크 포인트

라온피플은 연구개발에 중점을 둔 기업입니다. 구체적으로, 매출액 대비 연구개발비 비중은 2022년 기준으로 약 27%로, 개발 인력과 연구개발비에 적극적으로 투자하고 있습니다. 그러나 우수한 개발 인력을 확보하는 것이 어려울 뿐만 아니라, 이직과 퇴사 역시 빈번히 일어나므로, 회사에서는 우수 인력의 지속적인 확보와 유지가 중요합니다.

위에서 언급한 것처럼, 동사는 활발하게 신사업을 준비하고 진행 중입니다. 현재 진행 중인 AI덴탈, AI교통, AI스마트팜 관련 솔루션 사업은, 기존 머신비전 솔루션 분야에서 탄탄한 기술력을 보유하고 있기 때문에 성장 가능성이 높다고 예상됩니다. 그러나, 성장 속도가 체크 포인트가 될 것으로 예측됩니다.

신규 사업으로 추진 중인 'AI 개발을 위한 SW 플랫폼(서비스명 미정)'은 연말까지 개발 완료를 목표로 하고 있습니다. 그러나, 투자자는 이 프로젝트가 목표일정에 맞게 완료되고 퀄리티가 어느 정도인지 등을 면밀히 관찰해야 합니다.